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股市低迷VS理财产品火爆 专家称利率市场化是熊市主因2012年11月20日 17:19 新浪财经 微博 评论([color=#b6cc !important]636人参与)
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李迅雷 :年幼时,股市的敌人是邮市,邮票跌,股票涨;年少时,股市的敌人是期市,债期关门,股市井喷;后来,A股的敌人是法人股,对价成功,跃上六千。年青时,误以为股市的敌人是房市,房限购,股照跌。如今才明白,股市遭遇的是十面埋伏,唯靠时间折磨,才能走向成熟。李迅雷 :【利率市场化才是导致股市长期下跌的最大原因】为何房子限购、股票少发、通胀回落、减息、经济见底...股市还一个劲往下跌?因为随着理财产品、企业债等固收产品越来越多,利率水平被抬高了。过去一减息,债券利率马上回落,现在不同理财产品的息差拉大了。过去股市保证金有增有减,如今则一去不复返。2012-11-15 19:35
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2012-11-15 21:46 来自iPhone客户端
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新浪财经讯 世上没有只涨不跌的股市,同样也不存在只跌不涨的股市。但A股貌似是个奇葩。沪指连续跌破钻石底、玫瑰底再次逼近2000点关口,进入准“1时代”。相反,稳健类理财品备受青睐。市场上再现了六月份以来曾一度绝迹的年预期收益率在5%以上的产品。面对股市、理财产品市场的冰火两重天,专家称利率市场化是熊市主因。 尽管十八大前后监管层有意放缓IPO发行脚步、增加2000亿RQFII以及QFII额度等一系列措施维稳,但股指却丝毫没有起色,反而步步惊心连续跌破钻石底、玫瑰底再次逼近2000点关口,距离“1时代”越来越近。昨日盘中沪指更是跌至1995.72点创09年2月份以来新低,深成指也跌破8000点关口。 股市不景气,避险再次成为市场主流诉求。特别是随着年底临近,又到了银行的“揽储大战”。往往资金紧张、拆借利率拉升,相应理财产品会有“冬收”行情,此类产品如银行理财、货币基金、理财基金等。近期市面上年化收益率接近或者高于5%数量明显增多,这些理财产品投资期限在60天-180天左右,属于中短期理财产品,而此前,预期年化收益率达到5%左右的大多为一年期及以上的长期理财产品。 今日更有业内人士曝出某股份发行的号称预期收益率达到8.35%的银行理财产品又刷新了一年期产品的收益纪录。对此,兴业证券(9.94,0.04,0.40%)首席策略师张忆东认为,面对这么高预期收益率的理财产品,股市表示被边缘化的压力更大了。这么高收益率的资产产品,他们究竟投资什么暴利的项目、什么高收益资产呢?需要更详细的信息披露。 目前来看理财产品市场似乎是温暖如春,但投资者亦须警惕风险。此前,中行董事长肖钢指出多数理财产品是“庞氏骗局”,银行发行的“资金池”运作的理财产品由于期限错配用“发新偿旧”来满足到期兑付本质上是“庞氏骗局”。所谓庞氏骗局是利用新投资人的钱来向老投资者支付利息和短期回报,以制造赚钱的假象进而骗取更多的投资。 面对股市与理财产品冰火两重天的场面,专家们给出一致的看法:股市熊因之一就是理财产品不断增加,对股市也产生了明显的冲击效应。利率市场化才是导致股市长期下跌的最大原因。 海通证券(8.32,0.02,0.24%)首席经济学家李迅雷[微博]11月15日在其微博上表示,利率市场化才是导致股市长期下跌的最大原因。“为何房子限购、股票少发、通胀回落、减息、经济见底……股市还一个劲往下跌?因为随着理财产品、企业债等固收产品越来越多,利率水平被抬高了。过去一减息,债券利率马上回落,现在不同理财产品的息差拉大了。过去股市保证金有增有减,如今则一去不复返。” 对此,经济学家滕泰表示,市场都明白,只有决策部门不明白。日本美国欧洲大量无出路、零利率或超低成本资金只要能进中国,简单买个理财产品就5%以上,买个信托就10%收益,更别提高利贷泛滥的20%,还有升值收益,只有傻钱黑钱往外跑,海外聪明钱都来了。继续紧,整死自己的中小企业和股市,让老外都来套利吧! 同样,业内人士徐林书也认为股市熊因之一就是理财产品不断增加。实质之一是分流股市资金:银行理财产品大爆发至6.7万亿、信托理财产品增势迅猛到5.6万亿、保险理财产品增长乏力也有6.6万亿、公募基金产品近年来收益不佳受托资产规模已萎缩到2.6万亿、券商资管产品缺乏竞争力仅0.48万亿。上述产品中主要投资股市的仅有基金和券商产品。
私募证券基金公司投资总监安瑾释迦分析称,理论上,平均年化收益率达10%的大量信托理财产品会将股市估值拉低到7倍PE 临近年底,银行理财产品的预期收益率开始上浮,部分产品年化收益高于5%。显然,揽储再度成了银行最重要的业务之一。而企业债等规模也在发力。固定收益产品不断增加,提高了资金市场价格,对于股市也产生了明显的冲击效应。事实上A股平均市盈率已长期运行于历史低位水平之下。 而对于股市何时才能向好,业界似乎仍然处于迷茫状态。 李迅雷[微博]认为A股目前正面临十面埋伏。他发微博称,“年幼时,股市的敌人是邮市,邮票跌,股票涨;年少时,股市的敌人是期市,债期关门,股市井喷;后来,A股的敌人是法人股,对价成功,跃上六千。年青时,误以为股市的敌人是房市,房限购,股照跌。如今才明白,股市遭遇的是十面埋伏,唯靠时间折磨,才能走向成熟。” 财经专栏作家牛刀则认为,中国房价泡沫破灭正在破灭,只等轰的一声爆裂后,股市才会走好。 |