降准利好债市债基收益飙涨 慢牛格局有望持续

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降准利好债市债基收益飙涨 慢牛格局有望持续


　　新快报综合报道 5月18日央行再降准，释放出4000多亿元的流动性。不过，相比之下，债市受到的利好推动明显大于股市，场内债基也因此受到资金追捧，折价幅度大幅收窄，部分品种的溢价率也进一步提高。业内人士预计，年内还有望降准两次，债市的慢牛格局仍会延续，目前仍是配置债基的合适时机。

　　收益稳增催生发行潮

　　其实去年四季度以来债市就企稳反弹，债基的净值在急升之后均走出缓慢上行的行情。非上市的开放式债基中工银、南方等表现出色。截至5月22日，工银添颐A的净值增长率超过10%，工银添颐B、工银添利A/B的净值增长率也均超过9%。南方旗下的南方多利强债、南方广利的平均净值增长率也接近9%，其余的纯债、偏债基金也均在同类排名中列靠前位置。上市的创新债基方面，海富通稳进增利B、富国汇利分级B、万家添利分级B今年以来的净值增长率分别达25.49%、23.17%、22.46%，不仅大幅跑赢同类，还遥遥领先于很多股票型基金。

　　在此背景下，近期债基发行又迎来高峰期。

　　如南方旗下第二只纯债基金南方金利刚于5月11日募集结束，就计划于近期发行第三只纯债产品南方润元。另外，南方还上报了1年理财绝对收益和3年理财绝对收益债券基金两只主打绝对收益牌的创新基金产品。纽银梅隆西部基金也将于今日推出其首只债基——纽银稳健双利债基，该基金可用不超过20%的资产投资权益类产品。

　　值得一提的是，此前主打二级债基的工银瑞信(微博)日前则推出了其旗下首只纯债基金——工银瑞信纯债定期开放债券基金。该基金采用“封闭管理+定期开放”的运作模式，3年运作期内采用封闭管理模式，投资者只能在二级市场进行交易，每个运作周期结束后的5个工作日到1个月内，产品将开放份额申购、赎回。海通证券(10.19,-0.18,-1.74%)认为，这种运作模式有利于管理人通过将投资标的与运作期限匹配的操作方式来选择到期收益率较高的品种进行投资，充分使用杠杆操作，同时可有效规避二级市场折价带来的影响。

　　慢牛格局有望持续

　　展望后市，业界普遍认为，当前基本面决定债市牛市格局没有改变，自去年四季度开始的债券行情仍然处在牛市途中。

　　纽银稳健双利债基的拟任基金经理李健表示，随着货币政策进入稳健宽松阶段，政策面和资金面推动债券市场向好可期。李健预计，在央行下调了三次存款准备金后，年内还可能再有两次下调的可能。同时，一年期央票利率走低，加上公开市场逆回购工具的启动，使利率的中枢呈下行的趋势，这些都有利于债券市场的走好。据公司相关模型预测，纽银稳健双利债券基金的预期收益率在5.2%-10.0%之间。

　　工银瑞信纯债的拟任基金经理杜海涛也表示，债市有望迎来牛市下半场，未来债基仍有较好的投资机会。

　　近期投资者对债基的投资热情也不断升温，不仅分级债基B类份额成交量和交易价格齐创新高，定期开放的A类份额也受到投资者竞相追捧。如5月22日迎来首次开放的天弘丰利A，一日热卖近9亿元，同日开放申赎的富国天盈A债基当日的有效申购申请高达45.7亿元，有效赎回申请仅为5亿元，净申购逾40亿元，以至于不得不启动比例配售机制，申购确认比例为34.14%。此前，金鹰持久回报A的配售比例为七成。而约定年化收益率为“一年定存利率+1.5%”的博时裕祥A6月8日打开申购，偏好低风险的投资者也可关注。