Facebook值多少？未来障碍不少分析师：只值900亿美元

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Facebook值多少？未来障碍不少分析师：只值900亿美元

[size=+0]Facebook 上市在即，有人估其市值在1000 亿美元之上，但有人却不这么认为，《BusinessInsider》报导，Capstone Investments 分析师Rory Maher 就认为这个价钱实在是太高了。

[size=+0]根据以下几点理由，他认为Facebook 市值被高估了。

[size=+0]二、「投资成长将伤害短期获利」。Facebook 2012 年第1 季的自由现金流出1200 万美元，最主要的原因就是投资于建立数据中心和储备能力方面的资本支出大增。资本支出占收入的43%，高于预期，且他认为由于新兴市场的成长，未来资本支出还会持续攀高至2016 年。首先是「收益成长减速中」，根据最新的数据，Facebook 2012 年第一季收益成长为45%，相较于2011 第4 季、第3 季、第2 季都失色不少，他们认为，因为没有数据显示Facebook 今年将会推出什么特别的新首页广告商品，Facebook 今年不太可能成长再重新加速。

[size=+0][size=+0]三、「因为首页广告牵引力低于预期，将调降获利预估」。[size=+0]Capstone Investments 下调了Facebook 2012-2016 年的收入成长率。[size=+0]因为他们认为，由于许多首页广告客户发现非首页右边侧栏的自助式广告（Marketplace Ads）的投资报酬率还比较高，因此首页广告售光的速率将会低于预期，他们认为这将成为长期的问题。

[size=+0][size=+0]四、「下调息前税前折旧摊销前净利获利率」。他们指出，Facebook 最近公布的费用支出高于先前预期，增加最多的是在销售、行销和产品发展费用方面，而未来为了扩展海外市场，他们认为Facebook 在这方面的支出将会更高，他们将息前税前折旧摊销前净利获利率下调至59%。

[size=+0]根据他们的种种预测，依长期展望而言，他们认为Facebook 的市值只有约900 亿美元